junio 23

Vienen Curvas. An√°lisis primer trimestre 2022

Síguenos en Twitter de Vía Libre y Don Mayor: @vialiberrima

Repaso a la actualidad económica y política global del primer tercio de 2022

La verdad os har√° libres, Juan 8:32

Situación política

√Āmbito global

Guerra Rusia-Ucrania

Lo que iba a ser una operaci√≥n rel√°mpago se ha convertido en una campa√Īa a largo plazo cuyo desenlace final no se atisba (de momento). Adem√°s del cu√°ndo es muy importante el c√≥mo termine este conflicto.

  • ¬ŅPaz a cualquier precio?

  • ¬ŅQu√© hacemos con Putin?

  • Si gana Rusia, ¬Ņqu√© pa√≠s ser√° el pr√≥ximo

El conflicto ha destapado algunas debilidades de la estrategía exterior UE:

  • Relaci√≥n de (partidos) pol√≠ticos alemanes con Rusia

  • Financiaci√≥n de organizaciones contrarias a la autonom√≠a energ√©tica de Europa

  • Expansionismo pro-sovietico y nacionalismo ruso

  • Con las cosas de comer no se juega

Por √ļltimo, una vez que la novedad informativa se difumina, la sociedad se insensibiliza ante conflictos que no nos afectan directamente y corremos el riesgo de olvidar la gravedad de un conflicto armado iniciado de manera unilateral por un pa√≠s con arsenal nuclear. 

Covid y estrategia China

Ya sab√≠amos que China no es una democracia aunque parece que mientras nos sea de utilidad el crecimiento Chino estamos dispuestos a mirar para otro lado. Sirva como ejemplo el tratamiento de la poblaci√≥n de ciudades como Shanghai por el √ļltimo brote de Covid. Si decretar 2 estados de alarma de forma inconstitucional parece poco democr√°tico, ver como se enjaula a miles de ciudadanos en sus casas es un caso aparte.

China pertenece a la OMC pero no deber√≠amos enga√Īarnos pensando que eso implica un respeto a las normas de una instituci√≥n global. Hasta ahora, la globalizaci√≥n y el comercio internacional estaban alineados con los objetivos de Pekin que se ha erigido en el exportador principal de materias primas. Desde la invasi√≥n de Ucrania y, m√°s con las tensiones comerciales con el brote de covid, China ha recurrido a las pr√°cticas proteccionistas (tan habituales en reg√≠menes socialistas) en algunas exportaciones. En concreto se han limitado las exportaciones de:

  • Acero

  • Fertilizantes

  • Carne de cerdo

Aunque algunas de estas materias primas son necesarias para el consumo interno, las cuotas o los aranceles en un mercado global no tienen sentido. El problema es que China es uno de los principales exportadores de estas materias primas lo que ocasiona un problema de oferta a nivel global (como ya ha ocurrido en el pasado con las mascarillas o con el gas natural de Rusia). Sería conveniente plantearse si debemos depender de países con tan poco respeto por los acuerdos internacionales.

USA

Los estados unidos han perdido fuelle e influencia como potencia global. No han ayudado la polarización política del país y el wokismo imperante. Afortunadamente empiezan a surgir voces que cuestionan la nueva política basada en la identidad y si se nivela el tablero es posible que se vuelva a hablar en clave global y no solo doméstica. A diferencia de Trump, el ejecutivo actual parece poco interesado en la política exterior quizás porque piensa que los conflictos actuales están lejos de américa. Es cierto que USA no puede ser el policía mundial pero abandonar a occidente a su suerte puede ser perjudicial a corto plazo en una economía tan interconectada.

22% of Nasdaq companies are down 70% or more this year

UE

Como hemos podido ver a raíz del conflicto armado en Ucrania, la UE no es una unión geopolítica sino un club privado donde cada país tiene amplios márgenes de libertad para aplicar políticas que no estén necesariamente alineadas con la mayoría. El papel de Hungría o Alemanía en relación a la aplicación de restricciones al comercio con Rusia ponen de manifiesto la falta de poder coercitivo de la unión.

Es posible que esta caída del caballo por parte de las autoridades comunitarias (y de gran parte de los países que conforman la unión) pueda servir para no repetir los errores en el futuro y entender que los intereses de Europa se deben defender, no basta con exportar nuestros modelos políticos y económicos al resto del mundo:

  • Mayor inversi√≥n en defensa (el hecho de reconocer la necesidad ya es un avance)

  • Apuesta por el liderazgo en I+D tanto en ciberseguridad como en armamento convencional

  • An√°lisis de Geopol√≠tica para evitar caer cautivo de terceros pa√≠ses con intereses enfrentados.

  • Mayor exigencia a los partidos y autoridades para evitar connivencias y puertas giratorias.

Cambio clim√°tico

Como ya hemos comentado en este canal en otras ocasiones, no cuestionamos que exista un cambio clim√°tico. Ni siquiera ponemos en cuesti√≥n que el origen del mismo sea el aumento de emisiones de CO2 (y otros gases de efecto invernadero) por parte del ser humano. Sin embargo, las enloquecidas pol√≠ticas que se han venido aplicando para mitigar los posibles efectos del cambio clim√°tico, no s√≥lo no han conseguido ning√ļn efecto beneficioso si no que, adem√°s, nos hemos pegado un tiro en el pi√© con algunas de ellas:

  • Gas natural energ√≠a verde?

  • Nuclear no?

  • Primas por emisi√≥n de CO2

  • Alemania no prolonga la vida de centrales nucleares pero reabre plantas de carb√≥n

  • Rusia ha financiado a ecologistas para aumentar la dependencia de Europa del gas ruso.

√Āmbito local

  • Deterioro institucional (Informe FBBVA -Ivie 2022)

    • Todos los indicadores de la calidad institucional en Espa√Īa empeoran, excepto el control de la corrupci√≥n que mejora, aunque es el que tiene peores resultados.

    • Espa√Īa es el pa√≠s de la UE con menor porcentaje de   fondos estructurales ejecutados desde 2014, con solo un 43% de los recursos efectivamente gastados.

    • Un 16% el crecimiento que podr√≠a experimentar el PIB en Espa√Īa en 15 a√Īos si la calidad institucional se elevara hasta donde le corresponde por nivel econ√≥mico.

  • Inestabilidad y desgaste del gobierno

    • Abuso de instrumentos p√ļblicos: falcon, gasto en patrimonio del estado, catering, flota de veh√≠culos, subvenciones a sindicatos y empresas

    • Voladura de todos los consensos democr√°ticos

    • Acuerdos con partidos pro-etarras, de extrema izda o golpistas/independentistas

    • Mentira y autobombo constantes en medios: CIS, RTVE, etc.

  • Falta de liderazgo, visi√≥n, estrategia

    • Leyes estructurales que no nacen del consenso: trabajo, educaci√≥n, des-igualdad

    • No hay visi√≥n de pa√≠s

    • Irrelevancia exterior: Marruecos, USA, resto del mundo.

    • Medidas t√°cticas para mantener el poder.

  • Amenaza exterior

    • Marruecos

    • Argelia

    • Italia

Situación Económica

√Āmbito global

(hiper)inflación

Lo que (seg√ļn FMI, BCE y otros analistas) iba a ser una situaci√≥n pasajera derivada del calentamiento de la econom√≠a post-pandemia, se ha convertido en uno de los problemas de la econom√≠a global que amenaza el crecimiento. Hablamos de la inflaci√≥n o, en el caso de Espa√Īa) de hiperinflaci√≥n. El PIB crece muy poco en las grandes econom√≠as:

  • UE: 0,2%

  • Espa√Īa: 0,3%

  • USA: -1,4%

  • China: 1,3%

La inflación sigue desbocada de la mano de la energía que parece empujar al alza al resto de precios (interanual a Marzo de 2022):

  • UE: 7,5 %

  • Espa√Īa: 9,8%

  • USA: 8.5%

  • China: 1,5% 

Esta inflaci√≥n persistente est√° haciendo que los bancos centrales comiencen a tomar medidas para encarecer los pr√©stamos mediante el tipo de inter√©s. Adem√°s, los mercados empiezan a acordarse de la famosa prima de riesgo. As√≠ cotiza el bono a 10 a√Īos en los mercados:

  • USA: 3%

  • Espa√Īa: 2%

  • Alemania: 1%

√Āmbito local

Estanflación

El drama para Espa√Īa es que la inflaci√≥n se combate con menor crecimiento y nuestro pa√≠s solo tiene futuro en un contexto de crecimiento. Hay que recordar que los espa√Īoles hemos perdido un 15% de poder adquisitivo en los √ļltimos 15 a√Īos mientras un alem√°n ha ganado un 10% o un irland√©s un 66%

.

Con la inflaci√≥n cercana al 10% y crecimiento revisado a la baja de manera constante, se estima que este a√Īo Espa√Īa vuelva a crecer por debajo de la inflaci√≥n recortando todav√≠a m√°s el maltrecho ahorro de empresas y familias.

Gasto publico

La √ļnica estrategia del gobierno para hacer frente a la situaci√≥n econ√≥mica parece seguir siendo la misma que antes, durante y despu√©s de la pandemia. Uno pensar√≠a que no conocen otra f√≥rmula si no supi√©semos que las medidas econ√≥micas est√°n impulsadas desde el sectarismo ideol√≥gico m√°s rancio. Solo as√≠ se puede entender el aumento desbocado del gasto p√ļblico en un contexto inflacionista y de bajo crecimiento. Como ejemplo, en las √ļltimas horas el gobierno ha insinuado que pensiones y salarios del sector p√ļblico aumentar√°n con el IPC. Desprop√≥sito que demuestra que no hay nadie al volante.

Desempleo

Los palmeros de este gobierno insisten en que gracias a las medidas marxistas de la ministra de trabajo, Espa√Īa no ha pedido empleo en esta crisis (no como en las anteriores en las que gobernaba el PP). La realidad, no obstante, es mucho m√°s tozuda y nos dice que el comportamiento del empleo de Espa√Īa durante la pandemia ha sido terriblemente deficiente.

Pero, ¬Ņc√≥mo es eso posible si en la tele dicen que ya hemos superado el nivel de empleo previo a la pandemia? Voy a dar algunos datos:

  • Alrededor de 200.000 empleos ‚Äėcreados‚Äô son trabajadores en ERTE o aut√≥nomos en suspensi√≥n de actividad

  • El empleo p√ļblico ha aumentado en 229.000 personas

  • El empleo privado ha ca√≠do en 100.000 personas.

Esto es hacerse trampas al solitario porque hoy, hay 300.000 personas menos para pagar 229.000 sueldos más. De hecho, los empleos del conjunto de las AAPP tienen un peso superior al 51% del PIB, la mitad de ellos en la administración central.

Seg√ļn el FMI, Espa√Īa ser√≠a la √ļnica econom√≠a de Europa que no habr√° recuperado el PIB de 2019 en 2022.

Grecia y Portugal se recuperan mucho antes.

¬ŅEs posible equivocarse todo el tiempo?

Es evidente que es posible, Espa√Īa es el vivo ejemplo de c√≥mo se pueden tomar las pol√≠ticas econ√≥micas equivocadas todo el tiempo. Pero es complicado equivocarse tanto. Con la vocaci√≥n de servicio p√ļblico que nos caracteriza, vamos a apuntar algunas de las medidas que hacen que pa√≠ses como Irlanda crezcan un 66% en 15 a√Īos mientras Espa√Īa decrece un 15%:

  • Disminuci√≥n del gasto p√ļblico adelgazando administraciones p√ļblicas y eliminando subvenciones

  • Revisi√≥n de la funci√≥n p√ļblica para eliminar personal improductivo e incentivar el desempe√Īo

  • Bajada significativa de las pensiones o cambio a un modelo contributivo

  • Endurecimiento de las condiciones para percibir el subsidio de desempleo

  • Bajada masiva de impuestos para dar un respiro a los espa√Īoles

  • Liberalizaci√≥n de mercados interiores

  • Educaci√≥n p√ļblica de calidad en todos los tramos del curr√≠culo con atenci√≥n especial a la FP

  • Apuesta por atraer talento y fomentar la creaci√≥n de empresas de valor a√Īadido.

Píldora Friki

Hoy vamos a hablar de energía fotovoltaica para intentar despejar dudas con respecto a la tecnología así como a los costes y ahorro que podemos esperar.

La tecnología PV tiene las siguientes características:

  • Coste: Debido a la madurez de la tecnolog√≠a, los paneles de PV tienen una vida √ļtil de m√°s de 25 a√Īos y su coste es de unos 100 ‚ā¨/m2

  • Para cubrir el gasto medio de una vivienda de 4 persones necesitamos unos 10m2 de paneles solares

  • Un elemento crucial es el inversor que convierte de DC a AC. Su precio es muy asequible.

  • El aprovechamiento de la energ√≠a solar es de un 20%

  • Es una fuente de energ√≠a intermitente ya que en d√≠as nublados la producci√≥n se reduce notablemente.

Inconvenientes:

  • No todo el mundo dispone de 10m2 para su instalaci√≥n. Se est√° trabajando en celdas solares transparentes para su uso en ventanas.

  • No es posible desconectar de la red.

  • La normativa actual no permite amortizar la inversi√≥n ya que favorece a las el√©ctricas.

Caso pr√°ctico (Marzo 2022):

  • Mes especialmente lluvioso con producci√≥n limitada.

  • Consumo: 159,23 kWh

  • Generaci√≥n: 136,14 kW

  • Tarifa PVPC

  • Diferencia: 23kW

  • Coste en factura: 15‚ā¨

  • Coste final factura: 51,85 ‚ā¨

    • Potencia: 21,87 ‚ā¨

    • Margen de intermediaci√≥n

    • Penalizaci√≥n por desv√≠o

    • Peajes y Cargos

    • Importe IEE

    • Alquiles del equipo

    • IVA

Suscríbete a través de
Escuchanos en
Escíchanos en
Escuchanos en

Autores

Don Mayor y El Hombre P√°jaro


Relacionado

{"email":"Email address invalid","url":"Website address invalid","required":"Required field missing"}
>